治疗白癜风老专家 https://m-mip.39.net/nk/mipso_4283860.html手上白癜风注意事项 http://baidianfeng.39.net/a_zczz/140330/4364868.html江苏新泉汽车饰件股份有限公司（股票简称：新泉股份）成立于年4月，年3月在上交所主板上市，是一家专业从事汽车内外饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售的公司。
新泉股份是百家优秀汽车零部件供应商之一，国内领先的汽车饰件整体解决方案提供商，为汽车制造商提供汽车饰件总成产品，主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，与国内主流的汽车公司均建立有良好的合作关系。
年，新泉股份的营收延续了前两年的增长趋势，而且增幅上升到了50.6%，仅用两年时间，其营收就几乎翻倍。这种增长速度在汽配这一行中，当然算是比较优秀的表现。净利润也是持续增长了三年，年和近三年的平均增长速度都比营收增长快，两年有翻倍不止的增长。
前两大主力产品“仪表板总成”和“门板总成”的增长速度分别是59.8%和83.4%，主要的营收增长都是这两大产品贡献的。规模较小的产品，要么增长较低，要么就是还有所下跌，对核心产品的依赖性有所增强。
虽然北美市场的销售占比有所提升，但是新泉股份八成以上的业务还是在国内，国际市场的发展还只是在进行之中。
新泉股份的毛利率最近几年在波动中呈下降趋势，年同比回升0.7个百分点后，达到了19.7%。由于营收的规模扩大，其毛利额和净利润都创下了历史新高。在上市后，新泉股份的净资产收益率也呈下降趋势，虽然净利润创下了历史新高，但是净资产收益率却只有年的一半多。
从报表对比来看，其最大的产品“仪表板总成”的毛利率有所下降。但是，他们财报上却另外计算有升降幅度，其实这也就看个大概，不用太计较。总体上近两年，其毛利率变化并不大，产品间的差异也不是特别明显。
营收增长，期间费用也有较大幅度增长，但还是多少体现了一些规模效应，期间费用占营收比为11.3%，同比下降了1.3个百分点，再加上营业成本占营收比的小降，其主营业务的盈利空间有所提升，高于前三年，但略低于年的表现。总体上他们近两成的主营业务盈利空间在汽配这一行中是比较高的。
其经营活动的净现金流在年和年出现明显低于净利润的情况后，近两年又有较大的恢复性增长，特别是年达到了7.6亿元。虽然主要是靠供应链上的欠款来实现的，但只要用得不过度，也还是一种成本较低的“融资”手段，在这个市场上玩儿就必须得用上。
近两年的固定资产类的投资需求较大，靠经营活动的净现金流无法满足，还得消耗现金，显然他们在前几年已经融到了。
其长短期偿债能力同比有所下降，下降的原因就是前面说到的固定资产类投资增长。
最大的流动资产和流动负债都和业务链上的相互欠款有关，汽车行业的欠款严重，可不是说着玩的，近八成的流动负债都是欠供应商的，当然客户们（主要是整车厂家）也欠他们不少。紧跟着应收类业务款项的，还有存货和货币资金等，其短期偿债能力在业务正常的情况下，不会有明显的问题。
存货的增长应该是业务增长需要更大量的备货，但这并不影响会占用更多资金，减少经营活动的净现金流入。
还是有地方补回来的，那就业务量的增长也会带来应付类业务款项的增长，虽然应收类的欠款也在增长，但两者的增长额仍然有好几亿的差。
营收的增长需要产能支撑，近几年新泉股份的经营性长期资产增长明显，正好提供了相应的产能基础。
期末4.8亿元的在建工程，说明下一步还有较大的产能释放。不过我们要明白，产能只是营收增长的必要条件，而不是充分条件，最终还是要看其新产品的市场表现。
不管是传统的燃油车还是新能源车，内外饰件都是必须的，新泉股份只要提升产品的竞争力，并不会受到汽车行业转型变化的太大影响。当然，如果行业销量整体下行，肯定还是有影响的。业内外都看好年乘用车市场的表现，不知道能否真的来一次大反弹。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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